19日周三，腾讯发布去年四季度及2024全年财报，财报显示，腾讯Q4净利润同比增90%，全年资本支出同比暴增221%创新高。

　　对于资本支出，腾讯高管在财报发布会上指出，研发支出并不会对利润率构成压力，资本支出主要用于采购GPU，用来支持广告和游戏业务、大语言模型训练、云业务，这些资本支出实际带来了良好利润率和高回报。另外，随着DeepSeek技术突破，行业整体（包括我们）可更高效利用现有GPU资源，提高大模型训练效率，无需按原预期大规模增购GPU。

　　广告业务方面，腾讯指出，公司广告增长率超越行业平均水平，部分原因是腾讯的AI增强技术为广告主提供了更高的投资回报率（ROI）。

　　游戏业务方面，腾讯高管称，去年年底，公司递延收入（主要来自游戏业务）同比增长高双位数，预计在2025年上半年、下半年及2026年部分时间逐步转化为报告收入。今年春节期间，公司五款最高收入游戏日活用户数同比上升，显示游戏受欢迎，是积极的领先指标。游戏业务将从AI技术增强中直接和间接受益。

　　电商战略方面，腾讯高管表示，小程序商店是腾讯长期战略方向。例如红包礼品功能，很多人用该功能给朋友送礼，朋友会输入自己的收货地址，这实际上帮腾讯完善了配送地址图谱，而且让许多已经输入地址的用户更容易完成交易。而且收礼人还可能继续将礼物转赠他人。

　　AI方面，腾讯高管称，可以在微信和QQ中部署AI代理，未来大模型竞争中，腾讯优势之一在于微信用户日均使用时长、打开应用频率都很高。其次，微信内活动丰富，涵盖社交、娱乐、学习等，AI代理可深度融入小程序生态系统，满足用户多样化需求。

　　资本配置方面，腾讯透露，AI是重点投资领域Linux代理国外ip。既要投资于未来（如AI），同时也要通过股息和股票回购为股东提供当期回报。今年年已宣布将支付410亿港元股息，股票回购规模从去年年的1000亿港元减少至800亿港元，留出200亿港元灵活性缓冲，根据实际情况决定是否进一步投资AI。