5月23日，名创优品（NYSE：MNSO，HK：09896）公布了2025年第一季度财务报告。本季度，名创优品总营收达到44.3亿元，同比增长19%；毛利率为44.2%，较上年同期上升0.8个百分点，取得公司过往第一季度的最高毛利率水平。

　　在盈利能力方面，名创优品一季度经调整（非国际财务报告准则（Non-IFRS））EBITDA为10.4亿元，同比上升7.5%，经调整EBITDA率为23.4%，经调整净利润5.9亿元，经调整净利率13.3%。

　　具体来看，一季度名创优品中国内地营收24.9亿元，同比增长9%，同店日均销环比改善，年至今同店日均销边际持续改善，中国内地经营质量持续提升。截至目前，MINISO LAND已开业8家，另有15家正在筹备；旗舰店数量达43家，150家正在规划中。据统计，名创优品一季度新开门店的平均店效较2024年同期的新店提升27%，大店业绩占比持续扩大。

　　其中，名创优品重点打造MINISO LAND这一标杆店型。自2024年8月天津首店开业以来，上海、北京、贵阳等地的MINISO LAND相继落地。这些门店通过深度融合IP元素，提升品牌形象的同时创造了持续增长的销售业绩。

　　“品牌已经从‘快速跑马圈地’进入了‘大店驱动增长’的升级阶段，我们今年要聚焦‘渠道的高质量发展’这一战略目标，努力开大店，开好店。”名创优品董事会主席兼CEO叶国富表示，通过大店驱动增长的模式，名创优品将进一步提升品牌影响力和盈利能力。

　　国际化业务方面，一季度名创优品海外营收达15.9亿元，同比增长30%；海外收入占集团总收入比例同比提升3个百分点。截至3月31日，名创优品海外门店已达3213家。

　　其中，公司在北美市场实现战略性突破，门店总数突破300家，进入规模化运营新阶段。名创优品聚焦美国24个核心州，通过集群式布局显著提升运营效率，同时成立北美专项商品组，针对美国店铺形态、门店定位，做针对性货品倾斜，重点打造适销爆品系列。

　　在欧洲、东南亚、拉美、中东市场，名创优品则通过灵活优化合作模式，加强和代理商的深度合作。名创优品表示将继续深化本地化战略，以多元化布局推动海外市场发展。

　　超级IP运营方面，名创优品近期推出的“迪士尼史迪奇系列”在全球掀起快闪热潮，从中国到美国、东南亚的海内外巡展，爆款产品屡屡售罄。得益于IP战略与兴趣消费的布局，名创优品一季度毛利率较去年同期上升0.8个百分点达44.2%。

　　名创优品集团旗下的潮玩品牌TOPTOY在2025年一季度实现总营收3.4亿元，同比增长59%。目前TOPTOY门店数达280家，其中直营门店40家，合伙人门店240家。

　　一季度，TOPTOY自研产品占比首次超过40%，产品结构不断升级优化。其中，TOPTOY搪胶毛绒系列畅销海外，占海外总销售额35%。今年3月，TOPTOY官宣启动全球化战略升级，联合产业上下游成立“中国潮玩出海联盟”，以行业经验助力“潮玩文化基建”升级，推动中国潮玩出海。

　　“展望未来，我们对第二季度以及全年的业绩充满信心。名创优品将继续推进精细化运营策略，加强IP战略合作，推进渠道升级，优化门店布局，优化供应链管理，提升品牌影响力，为实现全年业绩目标奠定坚实基础。”叶国富表示。

　　证券之星估值分析提示名创优品盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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